万亿“零食折扣店”的下半场：并购、洗牌、重塑 - 乐鱼体育官方网站
发布时间：2024-05-27来源： 乐鱼体育官方网站
文：陈艳
来源：见智研究Pro（ID：gh_34389d0696ba）
从无序到有序，是各行各业的自然规律。零售业也不例外，经历了野蛮生长之后，不可避免进入下一轮并购、洗牌、产业链龙头集中度提升的过程。近期，“量贩零食上市公司”万辰生物，宣布将旗下来优品、好想来、吖嘀吖嘀、陆小馋零售品牌正式合并，统一为“好想来品牌零食”。A股唯一量贩零食上市公司，打响了行业整合的第一枪。这也是万辰生物9月初宣布拟更名为“万辰集团”后，在量贩零食业务的又一动作。 量贩零食已不是算新兴业态。今年消费行业整体增长趋弱，零食折扣店以极致性价比吸引了一批忠实消费者，成为零售业的一个难得增长亮点，行业正处于跑马圈地的红利时期。 许多业内人士将零食折扣店视为“十年前的新茶饮”，甚至预言称新零售的未来就是硬折扣。 哪里有红利，哪里就会吸引大量新进入者。尤其在开放加盟模式下，零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等品牌扎堆开店。截止2022年底，国内城市零食集合店数量超过13000家。 赛道拥挤度上升，强者吞并弱者，龙头做大份额，是市场优胜劣汰的残酷定律。万辰生物此次的品牌四合一，无疑加速了零售行业的整合洗牌进程，也给其他行业参与者，特别是原来门店数遥遥领先的行业龙头施加了压力。01门店数量“弯道超车”跻身行业第一梯队 量贩零食已不算是新鲜事物。自2020年开始，路边五颜六色的折扣店如雨后春笋般冒出，行业已从萌芽期、成长期，发展到如今的并购、整合期。 根据零售业内专家任小东的测算，零食折扣店行业总体规模在10-15万家，还有5-10倍的增长空间，这也是为什么各大品牌纷纷“跑马圈地”，龙头零食很忙突破3000家门店后又开始剑指万店。 万辰生物本次品牌四合一，最直观的变化就是门店数量大幅增加，直接“弯道超车”跻身行业第一梯队。 在品牌整合前，处于零食折扣店第一梯队的零食很忙、赵一鸣门店数量分别在3000家、2000家以上；而截止6月底万辰生物门店数量仅为1920家。
（万辰生物2022-2023H1门店数量，资料来源：公司公告、信达证券研发中心）
而好想来、来优品、吖嘀吖嘀、陆小馋四大量贩零食品牌合并后，万辰旗下的量贩零食门店总数合计超3300家。 从体量上看，合并后的好想来品牌零食也跻身到了第一梯队；从地域上看，从区域性品牌，变成了全国性的连锁品牌。
（见智研究自制图）
02“我们合并后，最大的优势是成本”零食行业目前已进入高速增长后的并购阶段，接下来就是龙头提升市占率的阶段，拥有规模优势和极供应链的企业，将成为最后的赢家。 万辰生物四大品牌合并最大意图便在于此。 “我们合并后，最大的优势是成本”，万辰生物向见智研究介绍，品牌合并后，公司在采购、选品、物流、工程、选址等环节的效率都将得到提升。各环节效率的提升，将有效提高公司综合管理效率和经营效率，从而达到极致降本的目的。如何最大程度地优化成本，更多的来源于供应链环节，和规模效应：1、采购环节：品牌四合一后，采购量聚合后更大，这意味着更强的议价能力；2、选品环节：由4个团队减至1个，选品人效提高；3、物流环节：四品牌联动在一起后，物流规划更合理，互相交叉减少，物流成本也随之降低。4、工程环节：根据万辰生物的测算，如果过去装潢一个店铺的成本是10万块钱，装修500个店铺，工程成本可能就变成7万了。品牌合并后无疑给万辰生物带来规模上的优势，以及各环节效率的提升。 但四品牌本身差异较大，合并后要如何协调发展，加盟商怎样统一管理，仍是万辰生物需要考虑的问题。甚至有尖锐的市场观点指出，四个品牌已有各自的用户基数，如今合成了一个，几千家的店铺换店面装修、更换营业执照一系列工作，既费钱又麻烦，合并之后反而是“减法”。 对此，万辰生物回答笔者，换牌费用不会涉及到店内的装修，所谓换店也不是把门店推翻了重新装修，换牌都经过精益计算，这部分费用没有预期中多。 另外，品牌合并会让加盟业务更有吸引力，因为体系内所有加盟商可以享受相同招商政策，加盟商可在全国任何有资源的地方开店。统一品牌增加了加盟商的重复开店率，也增加了品牌加盟商开店的二店率。 最重要的是，合并后全国只有“好想来”一个品牌，大大减少了消费者的识别成本，降低试错成本。四品牌从区域性品牌，变成了全国性的连锁品牌，相当于消费者无论走到哪个城市都看得到，全国范围内购买都可以积分。
